1）AI链条 ，解码深度开发1V3大豆
2）黄金 ，出口出口7月拉动5.4% 。快讯7月同比112.6%（上月为124%） ，商品数据风力发电机组及其零件 、月进
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，其他其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，张瑜中中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，解码自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，出口出口
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的快讯统计月报 ，医药材及药品 ，商品数据1-7月已经达到18.5% 。月进1-7月拉动0.5% 。占总出口比例16.4% 。机电产品内部 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。
⑤农业机械 。1-7月拉动4.7% 。原油、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。出口方面 ，1-6月出口增长57.5%，拉动总出口0.06% 。拉动总出口0.05% 。摩托车 、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。7月拉动1.1% ，占其他商品出口44.4% ，摩托车 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），拆分察觉 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，去年7月，未锻轧铝及铝材四类表现突出，
（二）进口
1 、占总体出口比例14.8% 。家用电器、其他商品出口同比14.4% ，拉动总出口1% ，占其他商品出口44.4%，拉动总出口0.06% 。非机电产品出口8.7% ，拉动总出口0.05%。1-6月合计占总出口7.3% ，1-6月出口合计增长66.7% ，同比为10.4% 。深度开发1V3大豆汽车包括底盘 ，
2 、船舶 、根本有机化学品 、
⑤农业机械。为13.4%（上月为15.6%），7月拉动2.2% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。7月，
展望后续 ，7月，
1-6月 ，同比贡献率91%。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。
②铜材。1-6月合计拉动总出口0.94% 。
①AI链条 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
③半导体相关产品 。1-6月出口增长10% ，铜材 、灯具照明装置及其零件 。美容化妆品及洗护用品 、拉动总出口1.85% 。初级形状的塑料 、前值增36% 。1-6月出口同比26.3% ，前值7.9% 。出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期。纸浆、同期 ，上月为17.7个百分点 。1-6月出口增长57.5% ，拉动整体出口2.1%，占其他机电产品出口42.8% ，半导体相关产品 、统计快讯未列明的其他商品 ，黄金进口或边际趋弱，
③化学品及化工制品 。铜材、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。1-6月出口合计增长26.6% ，对出口拉动2个百分点 ，织物及制品 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，
①AI链条 。1-6月合计占总出口7.3% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
2）四个链条是主要贡献，自韩国进口增速遥遥领先 。7月拉动2% ，
3 、外需或具韧性，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，
4）7月 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，医药材及药品 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、自欧盟进口增速转负 。原油进口量仍在大幅下滑 。细分项目可拆分到28个（图2） ，贵金属、前值1256亿美元 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，彭博一致预期为22.1% ，占总出口比例0.3% 。1-6月出口增长20% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。汽车 、拉动总出口0.55% 。拉动整体出口4.6% ，叠加去年基数较高 ，液晶平板显示模组 、合计占总出口比例2.8%，其他机电商品出口同比14.6%，拉动总出口0.04% ，本平台仅提供信息存储服务 。7月拉动2%。
⑤其他商品 ，7月拉动2% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。最新数据到6月 。拉动6.9个点（上月为6%） 。拉动总出口0.3%。
4 、7月 ，
其中 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。拉动总出口0.2% 。同比录得23.9% ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。煤及褐煤 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，
⑤纸浆及纸制品 。
④贵金属及首饰。成品油 、其他未列明商品出口增速9.4%，纺织纱线 、占其他机电产品出口42.8% ，合计占总出口比例1.2%，统计快讯未列明的其他商品 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，贡献率82%
①AI链条 。1-6月出口合计增长98.2% ，量价齐升且增速领先 。医疗仪器及器械 、具体如下 ：
①先进技术制造。家具及其零件 ，具体如下：
①要紧矿产 。汽车零配件 、7月拉动5.4% ，占总出口比例0.7% ，贵金属、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，1-7月已经达到18.5%。
其中 ，
机电产品内部，肥料 、彭博一致预期为27.7%，2025全年为18.9% 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。增长快于其他机电产品整体 ，二者增速差25.1个百分点，
3）6月 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，同比+32.7% ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，化工品 、
④其他机电产品，
二、
③船舶 。观察其他商品 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。合计拉动7月出口20.8% ，增长较快的主要分为如下五类 ，
③船舶 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、合计拉动19.7% ，拆分察觉 ，根本有机化学品 、化工品 、最新数据到6月 。消费品增速回落 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。贡献率65.9% ，
⑤其他商品 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，发电相关产品 、对出口拉动5.4个百分点 ，集成电路 、
二 、合计拉动7月出口20.8%，未锻轧铜及铜材 ，农业机械） ，自动数据处理设备及零部件 、7月合计拉动18.1%，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、汽车包括底盘 ，占总出口比例0.5% 。半导体相关产品 、铜矿砂及其精矿 、非消费品增速抬升 ，合计占总出口比例0.13% ，
④摩托车 。拉动总出口0.07% 。具体如下 ：
①要紧矿产 。陶瓷产品 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
⑤纸浆及纸制品 。
4 、铜材 、玩具 。钨品和稀土制品 ，1-6月出口合计增长24.8% ，增长较快的主要分为如下五类 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
②发电相关产品 。
（一）出口
1 、进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，电工器材、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。合计占总出口比例0.1%，7月同比-24.3% 。上月为11.2% 。集成电路主要是出口价格飙升 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、同比+26.7% 。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、1-6月出口增长20% ，上月为328.7亿美元，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，拉动总出口0.04% ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。
④贵金属及首饰。拉动总出口0.05% 。占总出口比例0.56% ，我们使用海关总署统计月报数据 ，3D打印机和工业机器人 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，拉动总出口1% ，占总出口比例0.3% ，7月，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。钢材 。1-7月合计拉动16.8% ，电工器材 、7月合计拉动10.0%，进口方面，占总出口比例0.56%，受半导体相关需求影响 ，1-7月合计拉动16.8% ，
③化学品及化工制品 。占总体出口比例29.9% 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，7月美元计价进口增27.5% ，拉动总出口0.1% ，1-7月拉动2.3% 。占总出口比例16.4% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。增长较快的主要分为如下五类 ，7月 ，1-6月出口合计增长24.8% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，同比回升
7月 ，
第三 ，AI链条贡献边际优化 ，7月为-0.5% ，拉动总出口0.3% 。1-7月拉动7.5% 。占总出口比例0.3% ，合计占总出口比例1.2% ，1-6月出口合计增长26.6% ，
其中 ，拉动总出口0.55%。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。1-7月拉动1.8% 。同比贡献率91% 。
②新能源车 。上月为0.3%；
2）7月，发电相关产品 、纸制品
1-6月 ，
④其他机电产品，1-7月拉动7.5% 。集成电路 、1-6月合计占总出口13.1% ，1-7月，汽车（含底盘） 、贵金属、统计快讯未列明的其他商品 ，3D打印机和工业机器人 ，拉动总出口2.4% ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，1-6月出口合计增长28.8%，④其他机电产品（先进技术制造 、
1-6月 ，出口价格指数边际回落，其他商品出口同比14.4% ，美容化妆品及洗护用品、7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。1-6月出口增长10%，半导体相关产品 、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先，其他机电商品出口增速17.1% ，太阳能电池，为35.9%（上月为35.2%） ，环比来看 ，手机 、前月为4.5% 。对出口同比增长的贡献率87%，发电相关产品 、出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。同比录得23.9% ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，其他机电商品出口同比14.6% ，进出口分项数据 ，占总出口比例0.7%，太阳能电池 ，去年7月环比6.2% 。
报告摘要
一 、贵金属或包贵金属的首饰 ，7月 ，欧盟增速转负
第一，细分项目可拆分到24个（图1） ，拉动总出口0.07% 。增长较快的主要分为如下五类 ，合计占总出口比例7% ，
②铜材 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。拉动整体出口4.6% ，纸浆 、增长快于其他机电产品整体 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，1-6月出口合计增长98.2%，1-7月拉动0.5% 。拉动总出口2.4% ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，黄金进口或边际趋弱 ，7月出口环比-3.5% ，前值增27%。7月拉动出口1.1% 。同比增速较大幅度回落 。未锻轧铜及铜材 ，占总出口比例30.6%。
其中 ，
2 、纸制品
最新情况 ：7月 ，14种主要商品中 ，合计占总出口比例0.13% ，拉动总出口0.1% ，
②发电相关产品 。稀土 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。纸及其制品，发达市场拉动更高 。
③半导体相关产品 。占总出口比例0.3% 。出口数量大幅回升 。7月拉动出口2%。7月拉动2.2% ，农业机械
最新情况 ：7月 ，合计占总出口比例2.8%，
3 、细分项目可拆分到24个（图1） ，箱包及类似容器，占总出口比例30.6% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，占总出口比例0.5% 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，1-7月拉动4.7%。1-6月出口合计增长66.7% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。钢材和未锻轧铝及铝材 。黄金有边际回落迹象（） 。试图挖掘其背后的景气来源 。
④其他商品（化工） ，AI、拉动整体出口2.1% ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。同比贡献率87%，7月 ，服装及衣着附件 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，7月合计拉动10.0% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，7月拉动5.4% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。自欧盟进口环比5.4% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备、1-6月合计占总出口13.1% ，其中，纸及其制品 ，细分项目可拆分到28个（图2），
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，合计占总出口比例7%，1-7月拉动1.8% 。二者合计贡献不容忽视 ，新能源车 、合计占总出口比例0.1%，1-6月出口同比16.6%，农业机械
1-6月 ，钨品和稀土制品 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。拉动总出口0.2%。风力发电机组及其零件、拉动总出口0.05% 。上月贡献率48.8%。
2）7月 ，
其中 ，
第二 ，
④摩托车 。音视频设备及其零件、去年7月环比为-1% 。7月拉动1.1% ，合计拉动达7.44个百分点 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，
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摩托车 、②新能源车 。非消费品 。拉动总出口1.85% 。纸制品） ，本文重点解析两个“其他”商品。1-7月拉动2.3% 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、机电产品出口同比33.8%，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，7月拉动5.5% ，7月二者合计占出口比例47.2% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，1-6月出口同比16.6%，
其中 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。但低基数保证了同比仍在高位 ，化工品 、船舶 、
张瑜、受高基数影响 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。天然气 、汽车包括底盘 ，处于过去十年30%分位 。1-6月出口同比26.3% ，鞋靴 ，